中新经纬客户端11月19日电(赵竞凡)近年来，外资私募布局中国再提速，已有十余家外资私募机构在中国登记备案。其中，头号对冲基金桥水在中国推出的首只私募产品，桥水全天候中国私募投资基金一号，因沿用著名的全天候策略(All Weather Strategy)而备受关注。但业内人士表示，桥水全天候策略在中国市场或遇挑战，因其产品对冲风险的能力或将在进入中国市场后大为下降。
近年来，外资私募加速入场已成趋势。从2017年瑞银资管推出首只境内私募证券基金产品以来，先后十余家外资机构设立了中国境内外商独资企业(WFOE)。中国证券投资基金业协会信息显示，截至目前，已有包括富达、瑞银、富敦、英仕曼、贝莱德、施罗德、桥水等在内的16家外资私募机构在中国登记备案。
公开信息显示，截至10月底，市场上已有22只WFOE私募产品被发行推出，这些产品包括股票型私募基金、债券型私募基金和管理期货型私募基金。其中，桥水全天候中国私募投资基金一号(桥水基金在中国内地推出的首只私募证券基金)因采用著名的全天候策略而备受关注。
桥水全天候中国私募投资基金一号公示信息 截图来源：中国证券投资基金业协会官网
据悉，全天候策略是指通过量化选股同时配置债券、商品，以降低风险、获取更高回报的操作方式。桥水基金认为，在全天候策略中，经济环境因素是被完全相互抵消的，剩下的就是风险溢价收益。
然而，全天候在中国市场是否能实现？交银国际董事总经理、研究部主管洪灏认为，当全天候基金进入中国后，其风险分化能力或将自动消失。
洪灏在“第9届财新峰会：全球共探路”期间对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，全天候基金进入中国是因为中国市场与国外市场的关联度很低，从而能够大大降低整个资产组合的风险水平。但是当全天候基金逐渐发展成为一个独立市场后，其风险分化的能力或将自动消失。
贝恩投资私募股权(亚洲)有限责任公司董事总经理竺稼更是对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，“任何投资都是有风险的，在任何市场环境下都赚钱的事是不存在的”。
除上述问题以外，外资私募自入华以来，便面临了一系列挑战。先是去杠杆冲击债市，利率债持续震荡，信用违约频发令债市困境雪上加霜，加之年内A股大幅回调，外资WFOE私募产品也出现回撤。
据外媒报道称，去年12月底发行的富达中国股票一号私募基金，8月底回撤在15%。9月底，瑞银资管中国股票主管施斌在媒体会上表示，瑞银资管旗下的“瑞银中国股票精选私募基金一号”回撤在6%左右，但表现优于业绩比较基准。
不少外资私募仍对中国市场较为乐观。瑞银资产管理中国股票主管施斌近期公开表示，经过市场调整，现在是较好的切入点。桥水基金联席首席投资官Bob Prince也表示，随着欧美经济周期接近尾声，投资者应考虑“转向东方”。
据桥水基金近日公布的研报，目前全球投资者开始转向中国资产配置。桥水基金认为，相比中国经济规模、地位及其金融资产，大多数全球投资者的中国资产持有量不足，但在过去一年，这一格局已经开始发生变化。(中新经纬APP)
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