证券时报记者 刘敬元
即将登陆上交所的中国人保6日进行了网上网下申购，发行价格3.34元，发行市净率1倍，市盈率8.87倍。11月8日中国人保将披露网下发行初步配售结果、网上中签结果公告，届时也将公布战略配售情况，战略投资者情况也将浮出水面。
保荐代表称，中国人保集团回归A股，可以为境内投资人提供稀缺的优质蓝筹投资标的。
网上发行中签率公布
中国人保A股首发股数为不超过18亿股，预计募集资金总额为60.12亿元、募资净额为58.50亿元，资金将全部用于充实集团的资本金。
该次发行采用“战略配售+网下发行+网上发行”的方式。其中，战略配售约7.89亿股；其余10.11亿股股份中，七成是网下发行、三成网上发行（回拨前），网上发行数量达到3.03亿股。
6日晚间，中国人保公告称，公司网上发行有效申购户数为1159.6万户，有效申购股数为2073.63亿股。回拨机制启动后，网上发行最终中签率约0.4389%。
11月1日初步询价后，中国人保确定发行价格为3.34元。据悉，这是依据多项因素厘定的，包括发行前每股净资产、剩余报价及拟申购数量、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素。
这一发行价格，低于部分机构的分析预期。此前天风证券非银团队研报认为，按照账面价值进行估值的分部估值法下，人保集团的合理价格为4.01元/股。
该次发行价格3.34元对应发行前市盈率8.87倍、发行后市盈率8.51倍，低于同业水平。
截至11月1日，保险行业最近一个月平均静态市盈率为16.04倍，其他A股四大保险股2017年静态市盈率在12.98～27.67倍，平均为20.37倍。
盈利能力将持续增强
11月5日网上路演时，安信证券投资银行部业务总监、保荐代表人田竹称，中国人保集团回归A股，可以为境内投资人提供稀缺的优质蓝筹投资标的。
作为中国仅有的万亿资产体量的5家保险集团之一，中国人保历史最长，特色鲜明，是其中唯一一家以财险业务为主的保险集团。旗下人保财险是亚洲最大的财产险公司，在国内的市场份额最大，长期稳定在三分之一，且超过第二名和第三名市场份额的总和。
截至6月30日，中国人保有13家主要控股子公司，分布在中国大陆、香港地区和欧洲，覆盖保险、资管、金融科技等领域。同时，中国人保参股了3家银行、信托类公司，即兴业银行(601166,股吧)、华夏银行(600015,股吧)、中诚信托。
今年上半年，中国人保实现营业收入2717.19亿元，较上年同期增长2.65%；归属于母公司股东的净利润97.67亿元，同比增长3.30%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润97.07亿元，同比增长3.06%。
中国人保董事会秘书李涛在网上路演时称，人保集团盈利能力将持续增强。
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