私募股权投资：医药板块已经被高估的科技股仍有增长空间

　　中国基金报记者闫沛房

　　根据疫情，A股的波动性，但也存在一些结构性机会：上半年，创业板，医药板块有耀眼的表现。许多私募基金表示，投正确的方向，那就是牛市。

　　不少私募人士接受本报记者采访表示，相信下半年将退出市场，结构性行情。在医药板块估值的前半部分显著上涨是从结果严重偏离，下半年的可能性继续欣欣向荣小，需要防范风险； 科技成长股虽然个别泡沫，但长期看好。

　　我们在市场下半年的信心

　　星石投资表示，影响市场的积极因素在增加，下半年的表现更有信心。“首先，从基本面来看，国内经济活动已恢复到正常水平。在全球宽松政策，未来外需将进一步修复，上市公司的业绩也有望改善。其次，随着疫苗陆续投入使用，疫情将压制市场情绪进一步减弱。最后，从资本市场本身来说，不断完善基本制度，实现“长牛”为A股提供了基础保障。“

　　冯，池资产的执行董事，任何竞争辉认为，虽然经济复苏下半年不会直线前进，会有波折的投资总监，但并不需要多大的问题前进的道路。“下半年，随着全球贸易的复苏，国内资本市场的积极因素更多一些，机会大于风险，年内实现指数的正增长是大概率会出现一个场景。“

　　此外，重新成立了上海综合指数，任何竞争辉，上海综合指数改制后的吸引力大大增加，一方面是将吸引资金流入相关的指数基金作为最具影响力的A股指数，也将加强股权投资上诉。

　　泽资产CEO Caoxiong飞认为，全球复工继续促进恢复生产，A股市场的基本面可以预期改善，良好的股票投资风险收益比。疫情的进展和疫苗，中美政治，经济关系仍是市场波动的核心要素。

　　离石新的研究主任榕树投资，在全球宽松货币政策趋势没有改变的情况下，市场将继续持续上涨。

　　深圳市投资董事长穆李茂关于市场走势下半年乐观，当前全球利率进入下行通道，有利于股市估值提升。

　　医药板块一直被高估

　　技术仍然是成长空间

　　 对于科技成长股和医药板块表现强劲上半年，私人直言，一些医药类个股已经透支了未来的业绩，需要防范风险； 和科技成长股一直是一个趋势，还是有很多个股具有长期投资机会。

　　晶辉任认为，目前市场是典型的成长股，并不会轻易扭转，短期内。在国内经济产出增长率下台阶看不到反转信号的趋势，政策的周期也越来越模糊，传统产业，行业周期波动越来越小，交易价值正在下降。“因此，最好是把重点放在不断增长的能源产业。近期业绩增长的观察，而盈利前景，在未来几个季度中，300的上海和深圳创业板的相对生长优势将继续。“

　　驰首席投资策略开放刘伟认为，创业板创出新高的A股投资的生态变化发生在过去几年的结果。“投资机会势必会分化，最近推出创业板登记制度将加强这一现象在较低的发生，普涨行情的概率。“

　　对于科技成长股，星石投资，从长期来看，产业升级仍是中美竞争的大方向也将加速国内替代技术产业。目前，许多行业进入上升周期，比如5G建设，新能源汽车等替代燃料汽车，高品质的企业在这些行业具有长期投资价值。然而，在结构性行情上半年科技成长股的解释更充分，很多个股透支了未来的增长，需要是正确的更具成本效益的选择，与长期太空主题。

　　离石新认为，新能源汽车，5G，这些半导体巨头的新的空间技术产业的长远发展，在买盘的情况下，行业的领导者给予一定的估值溢价是一个好时机。

　　它已经运行了近40％的医药板块，私募直言需要防范风险。

　　Caoxiong飞认为，在当前的经济环境下，医药股有显著的超额收益有其合理性，但部分个股的估值已经严重与正常范围偏离，下半年的可能性继续蓬勃发展小。

　　辉强调，今年的任何竞争，对经济增长贡献有限的股票价格表现的医药股，主要是提升估值。在接近纪录高位，这些场所的所有权集中的机构估值水平的情况下发生的微小变化都可能放大价格波动。“医药板块有望成为太满，处于历史高位的风险收益比，吸引力有限。“

　　 星石投资强调的医药板块内关注拆分：持续关注和跟踪性能兑现的根本趋势的需要：从基本面的一些严重的估值，或难以兑现的个股未来的表现，可能会有一定的风险； 合理估值略高，也为公司的业绩真正的支持，从一年的角度还是二维点，现金可以应对压力的估值的基本面。

　　李茂认为，市场将朝着医药股分化动，整体估值较高显著，但真正的品牌，公司的R＆d强度将受益于人口老龄化，消化和提高，通过高估值性能。许多行业与企业估值泡沫的崛起终将破灭。

　　离石新鲜表示，下半年配置医药股，主要是在领导和手套，口罩，测试，疫苗和其它实实在在的好处的公司爆发的段。