本报记者 孟扬
时至年中，为备战半年存款考核压力，银行通常会推出短期产品，但近期《金融时报》记者走访点时发现，虽然有部分银行推出预期年化收益率超过5%的理财产品，但整体收益率上涨不明显，多数理财产品预期收益率仍在4%左右。
“今年以来，产品预期年化收益率下跌明显，预期年化收益率在5%以上的，可以说是越来越难找了。”正在银行网点购的张先生告诉《金融时报》记者。
分析人士认为，今年市场资金面宽松，资金成本整体下行，银行理财利率中枢下降是当前市场环境下的自然结果。
展望下半年，普益标准研究员李明珠表示，从市场整体来看，在短期内，积极的财政政策与稳健的货币政策不会发生改变，市场流动性将持续保持适度，银行理财产品收益在短期内也难以出现大幅上涨。
高收益理财产品难觅
“以往年末或年中的时点，银行都会搞一些活动，推出几款高收益的理财产品。但今年流动性比较充足，年中也没有什么大的活动，新一期理财产品的预期收益率比上一期还下降了一些。”一家国有大型银行网点理财经理称。
无独有偶。另一家股份行的理财经理也表示：“监管趋严，市场行情不好，银行都比较稳健，不会投向和股市，收益下行是正常现象。目前，各家收益率在4.5%以上的都很少。”
《金融时报》记者在走访中发现，虽然银行年中仍有揽储任务，但银行理财产品收益率并未出现明显上涨。
据融360研究院监测的数据显示，6月21日至6月26日，在售的银行理财产品中，有15款的年化收益超过5%（含结构性理财产品），但大多数产品的预期收益率在4%至4.5%左右徘徊，平均预期收益率为4.16%。
普益标准监测数据显示，6月份，382家银行共发行了8329款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行减少8家，产品发行量减少320款。其中，封闭式预期收益型产品平均收益率为4.12%，较上期下降了0.01个百分点。
李明珠表示，与国有大行、股份制银行相比，在相同下，中小银行吸收存款的能力相对更弱，中小银行为了提升竞争力和市场份额，就会发行利率较高的理财产品。
从看，6月份的定期存款利率也没有出现全线上涨的情况。除了6个月和1年期的定期存款利率略有上涨，偏长期的定期存款利率均有不同程度的下跌。
资金面持续宽松是主因
对于银行理财收益持续下跌、半年末也难明显翘尾的主要原因，多位业内人士表示，市场流动性充裕是主要原因。
“总体来看，理财产品收益率的翘尾现象虽然存在，但相比以往，力度很小。”融360分析师杨慧敏认为，银行理财收益率相比往年已经大幅下降，不过，在企业回笼资金和银行考核等原因的影响下，季末资金需求相对比较旺盛，理财产品的收益才能跟着有所上涨。
李明珠分析称，一方面是因为市场流动性持续宽松，市场利率下行，带动银行理财资金成本下降；另一方面，由于在转型过渡期，银行资产端仍在持续调整，随着存量非标资产到期，寻找期限较短的非标来匹配产品期限变得更加困难。
回顾2019年以来Shibor、DR001和R001的隔夜利率，在3月末时出现了一个小高峰，之后一直处于下跌状态。6月份之后虽有短暂上行，但临近月末的几天仍处于下跌趋势。尤其是DR001，在6月24日和26日均跌破了1%，这是自2014年12月以来首次跌破1%。同样，Shibor在6月26日也跌破了1%。
业内人士认为，这与近期的持续投放不无关系。比如在6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。加之对非银流动性的支持措施，流动性的结构性紧张也有所缓解。整体市场流动性保持合理充裕的状态。
此外，在部分专家看来，资管新规也是理财产品收益率下行的原因之一。东方金诚首席分析师徐承远表示：“资管新规推行以来，商业银行理财资金投向非标等高收益资产的行为被限制，投资端收益率下降传导到产品端，导致理财产品收益率下行。”
交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊认为，在流动性整体宽裕的背景下，理财产品收益率预计整体会呈现下行的趋势。实际上，在理财产品实现净值化、刚性兑付被打破的趋势下，除了部分结构性存款的收益率会与流动性更加紧密外，理财产品的收益率会更多体现产品的风险程度。
短期内难以出现大幅上涨
多位理财专家表示，在流动性合理充裕的大背景下，未来理财产品收益率上涨的空间有限。
“一般来说，随着年中时点过去，银行吸收流动性的意愿减弱，理财产品的收益会出现阶段性回落。”李明珠表示。
杨慧敏认为，近期由于多重因素的影响，出现结构性紧张的情况。央行为了维持流动性平稳跨季，进行了一系列公开市场操作，所以，整体上季末资金面保持平稳。预计7月份央行仍以精准投放为主，不会出现大水漫灌的局面，加之7月份缴税期，资金利率或有所回升。
值得关注的是，对于未来理财产品市场的变化，李明珠表示，一方面在“资管新规”“理财新规”背景下，各家商业银行理财业务净值化转型不断深入，未来银行理财产品打破刚兑、净值化运作已成必然趋势，理财产品运作将更加规范，银行体系内部积聚的风险将逐步得到释放；另一方面，不断涌现的创新型净值产品将使净值产品种类愈加丰富。
此外，业内专家称，由于净值型理财产品对银行的综合管理能力要求更高，小型银行或将退出，市场资源将更多向头部银行聚集，大型银行及其理财子公司的资管产品或将更受欢迎，理财品牌效应将更加凸显。
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