在欧基金李欣：投资的企业具有良好的成长潜力

　　欧基金李欣在A股市场是比较有代表性的成长风格绝对收益的投资者，多年的投资经验，并继续做投资扣除法，将逐步精力专注于为公司的良好布局通过长期持有成长赚钱公司的成长，而不是通过贸易赚钱的游戏。

　　我的投资，李昕也喜欢开赛车，赛车，他认为投资有着异曲同工之处 - 最重要的不是速度，而是保持专注，减少失误。李昕通过主动管理+筛选进行量化的方式，长期和短期业绩的最好的对象具有良好的现金流入快速增长的业务。这样的短期和长期收益投资组合，并通过行业比其他方法的风险调整回报分散控制组合的波动性。

　　四个维度定义“好公司”

　　李昕在投资框架，首先是公司买的，并从四个定义一个企业是不是一个“好公司”。

　　首先，体现在财务指标，公司注重长期的现金流。李昕十分关心公司的过去相对长期的现金流的历史，看看是否公司的竞争优势，在不断积累。制造业和服务业，应该反映在长期现金流的竞争优势。

　　其次，考虑到商业模式。他认为，即使在世界上的A股市场，公司或行业良好的业务模式将出现估值重估。

　　三是估值的宽容。李昕利于公司的估值不高，不是因为公司是15倍，20倍的历史平均估值，现在变成了一个没有买。最关键的是公司的估值是合理的，但不完全符合历史估值法。

　　四是销售点，在这方面，李昕的要求更苛刻，往往在爆发的性能买入，而一旦买了也不会作出重大调整频繁，出售的最终决定很可能会提高性能速度不再符合预期。

　　核心公司是由这些尺寸框架，呈现李昕的组合“严进宽出”的特点，有位置的公司很少交易，因为短期因素。

　　享受公司的高品质长期增长的价值

　　在多年的投资经验，李昕继续做投资，精力专注于成长型企业具有良好的布局的扣除方法，他不断纠正自己的核心出发点是公司进一步看，更倾向于投资海外成熟的现金回报方式看长期。

　　假设有两家公司约10十亿由于下游需求的爆发公司的市场价值，今年将能够贡献3亿的利润，其他公司只能提供2万元的利润，但子行业继续渗透到更多的内部，在其5G大分销链。通常他宁可第二家公司，前者是一个很好的短期利润，后者希望塑造商业模式，最终后赚了一些钱。

　　“做了很多年后，我才明白，投资，你要么通过波动赚钱，或者赚钱回报率。我们只是做投资，它往往通过波动赚钱，但问题是存在的，不仅知道什么时候买，也什么时候卖就知道。“李昕说，隐藏的想法，一个良好的公司或公司之间的差异可以通过交易波动赚钱的背后，他逐渐认识到的回报赚来的钱率是正确的方式，买了好公司，我不想去什么位置出售，持有，享受长期价值创造的优质企业不断发展壮大。

　　李昕指出，对于优质公司长期持有的方法也更加适应经济，股票经济，良好的公司的股票，好行业是一个不断迭代可以拥有强者愈强状态。

　　从相对收益到绝对收益转变

　　在过去取得李鑫相对收益，现在做绝对收益管理账目，这个过程中，他认为最大的变化是思想的风险收益比的方式纳入。

　　当做相对收益，将在短期更有弹性赢得Beta版，这样做绝对收益后，李昕意识到站在弹性相对风险。从绝对收益的角度来看，灵活的大小并不重要，重要的是整体风险收益特征的组合。按年率计算由公司的盈利预期，国家的估价和开展评估下行区间，收益较高的预期年化率，缺点是规模较小的企业，他的投资组合中的比例越大，而不是在做相对收益，公司的短期涨多少比例较大。

　　另一种变化是控制波动。在这样做相对收益，比如在弹性最大的细分拿着高仓位。做绝对收益后，波动性带来了更多的关注用户体验相结合，找到好的公司在不同的行业领域通过传播业，以减少波动。

　　看好的服务和新经济

　　李昕认为，从一个商业模式来看，良好的服务模式，获得现金而不是充电本书的资产负债表利润。例如，该公司卖出2，000手以上医疗体检卡，无论体检的结果必须在收到。这是2000年的纯收入，而不是股票，不会有任何与提前预付。不同于传统的制造，公司资金所付出的分期付款，经过几个回合，他们可以彻底解决之前。所以很自然的现金流是非常好的服务。

　　除了在服务行业经济结构的全面转型，这可能看到来自欧洲的历史和美国经济发展相似的路径。与一般的中国发展模式有许多相似之处，这是一个必然的发展方向。

　　越来越多的人支付的专业服务。在过去的十年中增长最快的是互联网，这显著降低了信息传播的信息不对称和速度。在每一个行业，像过去一样，赚取的那种“智能税”的模式不再可行，并且必须提供专业服务。反过来，越来越多的人愿意支付的专业服务。例如，快递行业，很多人并不看好利率，但专业服务和体验。

　　在服务领域的大面积，李昕是关于医疗服务，物流服务和物业服务更加乐观，寻找与公司门槛高在跟踪这些细分的竞争，这些企业本身不高波动。