冰火两重天 基金发行市场分化加剧

　　2020年是公募基金“大年”，年内新成立基金的发行份额已近3万亿份。然而，今年以来仍有17家基金公司没有新基金成立。业内人士表示，“分化”现象折射的是公司间的资源禀赋差异。基金公司不应盲目跟风“发新”，而要在增加自身资源和提升管理能力方面多下功夫。

　　刷新纪录

　　数据显示，截至12月10日，今年以来共有1316只基金成立，发行份额2.93万亿份，为1998年以来年度新成立基金份额最高值(2019年新成立的1034只基金总份额为1.42万亿份，排名第二)。其中，有40只基金的发行份额在百亿份以上，南方成长先锋A以321.15亿份的发行份额位居第一。此外，汇添富中盘价值精选A、鹏华匠心精选A等5只基金的发行份额均在200亿份以上。分公司看，今年共有128家基金公司成立了新基金，新成立数量在30只和10只以上(含10只，下同)的公司分别有9家和44家。

　　新成立基金中，权益类产品是主力军。其中，211只新成立的股票型基金份额为3466.67亿份，占比为11.83%；617只新成立的混合型基金份额1.55万亿份，占比为52.75%。两者合计比例超过60%。450只新成立的债券型基金份额为1.01万亿份，占比为34.63%。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，基金“大年”现象背后，是居民投资理财需求的爆发。公募基金管理规范，长期业绩向好，今年吸引了大量居民储蓄资金，这将是长期趋势。

　　分化明显

　　今年的基金发行市场分化严重，在爆款基金频现的同时，出现一些新基金发行失败案例，甚至个别公司“颗粒无收”。

　　数据显示，上述128家基金公司中，有84家公司新成立基金数量不足10只。其中，新成立基金数量不足5家的有49家公司(有14家公司仅发行1只基金)，在128家公司中占比超过1/3。

　　根据中国证券投资基金业协会数据，截至10月底，我国境内共有基金管理机构145家。这意味着，有17家公司没有新基金成立。“原因有很多，比如公司处于筹备初期尚无产品储备、迷你基金过多影响产品备案等。”上海证券基金评价研究中心基金分析师杨晗说，今年未发基金的大部分是管理规模不足百亿元的基金公司。基金行业的头部效应越来越明显，大公司凭借品牌效应、投研实力和渠道资源，在新基金发行中占据绝对优势，处于劣势地位的小基金公司很难进入大型代销机构的“白名单”。

　　谋求突围

　　深圳某基金公司人士表示，发行新基金不应“跟风”，而应是公司和基金经理的“自主”行为。如果基金经理管理能力和投研资源跟不上，新发基金有可能日后遭遇业绩下滑等境况，反而得不偿失。“公司有几位业绩不错的基金经理今年就未发行新基金，他们认为目前的管理规模基本够了。”

　　华南某小型基金公司今年仅发行1只基金，首募规模超6亿元。该公司相关人士对中国证券报记者表示，“我们对基金的新发规模是满意的，这离不开今年以来的市场行情助力。之所以发行新基金，是因为管理这只基金的基金经理年初刚入职，而且担任投资部门副总监，需要有新产品管理。其他基金经理今年都未发行新基金。与‘发新’相比，把存量基金业绩做好更重要。”

　　某中型基金公司投研总监万波(化名)表示，早期进入行业的大型机构已基本搭建起大而全的产品线。他们的基金产品不仅覆盖权益和固收两大领域，甚至渗透到热门细分赛道，例如ETF、FOF等。后进入的公司，不能靠简单的“铺产品”打法谋发展，应更多寻求差异化打法。例如，从股东资源、历史投资优势等角度找出路。