高产非标准TOF越来越少成新宠

　　□本报记者张玉杰

　　最近两年，非标资产的监督和更严格的高产量稀缺的背景下，TOF（信托基金）进入了快车道下。6月29日，“中信信托核心配置TOF信稳健的金融投资集合资金信托计划”（以下简称“信芯TOF”）的22累计收益率。18％（扣除费用后），约10％的年化收益率，产品规模比今年早些时候，接近翻番。

　　根据中信信托TOF赵熙，在与中国证券报记者采访时投资负责人近日表示，信任是双方的响应力TOF信任返朴归真，要求积极转型，但也属于在“非标”有望背景为客户提供了一个相对稳健的高收益投资选择的收益率。

　　资产的类别，显著政策峥嵘

　　中国证券报：睿信TOF或业界第一个真正的多资产，多策略产品，资产类别的配置什么功能？

　　赵熙：当我们配置的标的资产，会穿透资产，专注于市场的β特性的代表，根据我们的投资需求评估各类投资资产的成本。例如，在股票型基金的投资，我们基本上不配置牛股公募或私募基金，绝大多数行业的明星，是增强型指数基金/基金为主风格。配置明星基金可能有规模的扩张整体的组合和流动性产生影响，如果锁定期较长，会有损于我们的资产再平衡。

　　中国证券报：在近几年市场的“黑天鹅”事件频发，是什么原因睿信TOF获得更好的性能？

　　赵熙：资产配置策略也不是一成不变搞拼盘，而是以动态和灵活调整。首先，我们的资产配置，以实现充分分散，覆盖面广的战略，政策，每个类别将分次策略（如债券信用政策包括矿业政策，战略，海外债务的战略，城投债时利率可选政策等。），在产品的形式，我们也包括公募，私募，保险和信息管理等。，这相当于全市法院做资金的最佳批量集中起来的所有领域； 其次，我们的资产配置再平衡非常灵活，不仅定期调整策略的配置比例，还要根据基于市场的战术配置比例变化的定量模型的结果实时调整，努力保持投资组合在很大的不确定性，风险控制状态。例如，我们开始从2019年下半年，信用债基金的配置增加，使用针对投资风险债券利率波动优惠券有效的保护，增加的收入贡献债券策略。

　　在控制投资组合风险和回撤，资产配置贡献的效果80％。

　　中国证券报：睿信TOF已经成立了两年，如何看待这款产品的在两年内发展？

　　赵熙：在过去两年的睿信TOF产品的稳健经营，充分展示了大类资产配置策略的有效性。过去，有不少FOF投资产品在一个单一的资产策略，客户热切地关注着是否该基础基金明星基金经理，而忽视了父层的资产配置价值，效果难以发挥风险的真正多元化。在改造过程中的净值，我们要在产品设计比一些非标高，较好的流动性比非标，秋千和回撤返回严格控制。从性能上来看TOF睿信，约10％的回报两年年率计算，只有1个最大回撤。95％，基本实现了“让顾客买得安心，能够睡觉，”头脑。

　　要创建一个转换工具

　　中国证券报：净证券信托产品，销售，投研团队的发展搭建内部协作，以及任何建议？

　　赵熙：首先是要选择突破的路径。投资标的资产，股票，债券等。，很难与公募，私募基金的竞争信任，但在这方面的TOF，信任有其自身独特的竞争优势。选择FOF / TOF作为证券投资业务的主要方向，信托投资公司可以充分发挥的发展道路的比较优势。

　　其次是公司的支持。建国初期，中信信托投资一些自有资金，来给球队充满了信心，从而允许容错空间，积极尝试鼓励。

　　最后，团队建设。核心投资团队目前TOF信是内部的中信信托培育。此外，球队的内部增长可以更好地与销售团队，以促进产品销售协调。