保险资金和证券的市场实现良性互动

　　每经评论员熊锦秋

　　7月17日，银中国保监会发布“关于保险公司权益类资产配置监管有关事项的优化”（以下简称“通知”），规定保险公司的权益类资产配置的问题，其主要思想是实施差异化监管。

　　在我看来，影响市场上的“通知”是有些积极的，能带来更多的资金来为实体经济和资本市场。

　　“通知”，根据该保险公司合并偿付能力指标充足率，设定股票资产分配比例8速的上限，越高充足指数，较高的上限。例如，一家保险公司上季度整体偿付能力充足率年底资产的股权投资差额小于100％的，不得上季末总资产超过公司10％。

　　根据此前的规定，保险机构的股权投资资产的账面余额，上一季度末的总资产，总的公司不超过30％。的250％，而根据“通知”规定，保险公司的股权投资资产比例的上限合并偿付能力充足率小于或低于30％； 250％以上充足率的股票资产投资限制的比例可以提高到30％以上。我发现，在第四季度2019人寿保险公司的一组数据，共有62家公司中，有这些公司的250％，17综合偿付能力比率上述股权投资上限的资产可能超过30％，或增加股本资格和潜在的资产投资率。

　　 当然，允许保险公司提高合格的权益类资产投资比例，这些保险公司也不会在实践中不一定是真的，资金的投入比例超过30％； 此外，股权资产不仅包括资产的股票，也包括股票和其他资产。据统计，截至2020年第一季度末，保险公司权益类资产占保险资金22的平衡。57％，因此，保险公司开放A股的未来还是有一定的潜力，但投资者不宜过多的想象，保险公司将与适当的市场条件下操作，有一定的不确定性。

　　应当指出的是，个别保险公司可能需要削减股权投资资产的比重。一些保险公司由于较低的整体偿债能力，按“通知”允许的权益类资产比例的上限配置也低。此外，“通知”进一步加强对重点企业的监管，保险公司的6例等“最近一年基金显著风险事件”的规定，监管权益类资产的比例不得超过15％。这使得在现有的分配比例的资产部分保险公司的兴趣可能会超过的分配比例限制“通知”的规定，因此需要切权益类资产配置比例。然而，“通知”这一综合考虑的情况下，12个月或半年的过渡期，保险公司没有立即卖出，特殊情况下也可申请延长时间进行调整，可避免造成不良影响市场。

　　一些保险公司已经过度投资于股市的单只股票，频频举牌，所以鸡蛋投资行为的篮，无论是给保险公司带来投资风险的过度集中，也可能导致对上市公司的控制权斗争，公司治理和不利影响其正常运作。该“通知”，这也是规范，规定保险公司投资于上市公司不得超过上市公司总股本的10％的股份单（不包括中国保险监督管理委员会银的批准）。位于金融投资的股票投资保险公司的基本规定，有利于保险公司进一步分散投资风险，只要上市公司的股票没有过于分散，所以上市公司的投资比例不会有在原来的模式控制造成比较大的影响，并有助于保持公司的稳健经营。

　　“通知”要求，保险公司应坚持价值投资，长期投资，谨慎投资的原则，在上市资产的股权投资，流动性强应重点配置，更好的性能，稳定的分红品种。笔者认为，这一规定应该是“通知”笔画龙点睛。目前A股市场的炒作题材，概念炒作，炒事件驱动的，高的股票估值，但有些没有看到在混乱市场的高估值的原因，保险公司坚持价值投资，长期投资，在市场将继续出现在干净，从而影响投资者的投资，促进市场的投资和其他长期投资价值。

　　在一方面，股市需要积极参加各种各路机构投资者和资金，而另一方面，保险资金还需要实现保值增值，保险资金投资遵循投资价值的上市公司的质量，都为资本市场的发展带来持续的资本流入，而且从上市公司的丰收快速发展了丰厚的回报，以实现保险资金的良性互动发展和股市。

　　（作者为财经评论员）