VS位置打出下半年紧盯基金空仓等待“高性价比”

　　原标题：VS位置出场下半年紧盯基金空仓等待“高性价比”来源：中国证券报·中证网

　　由于A股第二季度持续上升，伴随新基金发行火爆。从季度公募基金看，一些新的基金份额更高，本轮反弹行情的更好的把握。截至7月17日，有自基金成立超过30％的回报率新。但公募基金整体来看，股票仓位二季度相差很大，几乎满仓的附近不存在基金空头头寸。

　　在7月份以来牛市的氛围，私募基金追逐意愿低仓位的部分不强，但筹集的新资金建仓节奏是不一样的。但总体看，公共和私人都为市场下半年更乐观，只是觉得快牛难现，中端市场仍是慢牛格局。与此同时，高估值和消费类行业，科技，医药估值之间的巨大差异面前，该基金认为，一些股票的估值已经出现泡沫，它在下半年平衡配置推荐。

　　一些新基金果断出手

　　无论是近期在大气中的牛市的回调，将导致新基金建仓加速还有待观察，但公募基金二季报的角度来看，第一季度或第二季度初的较高端建立一个新的基金份额本轮反弹行情的一个更好的把握，取得了丰厚的收益。

　　普通股票型基金，由明星李银花设法通过4月1日成立选在香港的股票，截至6月30日，其股票仓位高达83.31％，为7月17日，自成立以来最多的29回。66％。混合型基金，成立于4月1日银桦长丰，二季度末，82股票仓位。自建立的34 64％回。88％； 成立于泓泽睿德，第二季度末，股票仓位84 3月4日。自成立以来30 52％的回报。83％。

　　“我们的产品在第二季度成立伊始，就我个人的风格是用来经营的一个高的位置，该位置已经发挥了90％以上。在上板的一部分，并看好股市这两天的市场调整也做了一些调整建仓。“一位基金经理表示。

　　公司成立于四月初，银桦长丰在第二季度报告中称，早在第二季度充分利用市场提供的机会，在市场较为悲观的情况下，逐步买入优质股，尤其是那些长期高品质的企业核心竞争力。医药和消费行业是两个预键布局方向。第二季度末，随着医药和消费板块的持续上涨，一些公司的估值超出预期范围，因此是适当的减少，以及整个行业进行了适当均衡配置，如一些低估的布局金融行业龙头公司的价值，以及对技术和互联网公司等硬实力。。

　　由于第二季度市场震荡上行不断，甚至在上周经历了回调，主要股指涨幅仍然不小。Wind数据显示，截至7月17日，二季度以来，上海综合指数上涨16.86％，深成指上涨31.65％，GEM即玫瑰42。二十二％。一些新基金经理保持较高的购买意愿进入。

　　“目前的点相当大的机会，大胆建仓数量，除了一些基本的结构性高估。“最近新基金经理的释放而中国的优势产业布局的主要方向说，发现企业在这些行业的驱动力为投资标的的建仓良好的管理，长远发展。目前，新兴产业在新能源，电动汽车，消费电子，医疗器械，创新药物和服务的长期稳定型行业消费主要投资的主要投资方向的组合，而化学品的传统产业，重卡车，和优秀的管理房地产等行业，显著低估了公司增加投资比例。

　　有秉承稳健建仓节奏的基金经理表示，将继续保持相对稳定的节奏建仓。“四月成立的基金建仓期后最终稳定和逐步积累的资金安全垫，考虑到资金的安全性和空间的股票投资的潜在收益。条款位置，在谷仓保持稳步提升的策略，目前仍处于稳步提升的过程。结构的组合，在A股和香港股市已配置主要基于行业景气和股票估值水平两个维度，位置当前配置集中于食品饮料，半导体，金融，软件，家电，消费电子，光电和其他行业领先企业。“第二季度，新成立的基金经理透露。

　　空头仍不愿接近

　　虽然有新的资金果断出手，打击和记录，但总体看，公募基金在二季度股票仓位分歧，几乎满仓，基金空头头寸，同时有近。

　　据Wind数据显示，截至7月18日已披露的基金一季报显示，175只混合型基金（不包括偏债混合）的平均股票仓位71.90％，在第一季度结束与70相比。通过1 80％增加。1个百分点； 88 25只股票型基金平均股票仓位。占24％，在第一季度结束与88相比。0？88％降低。64点。

　　具体到不同的基金，巨大的股票仓位差异。美国如选择股票仓位的量化第二季度显著上升53.42％，新华基金新新泰，新华鑫电力A，技术创新，提升股票仓位超过40％的新华主题，第二季度超过90％的股票仓位。同时，在第二季度新工厂消耗降低股票仓位70.86％，银桦横沥A，银华特里的股票仓位分别降低57.57％和40.63个百分点，三在第二季度末，基金份额都不足两成。

　　尽管7月份以来市场热点的情绪，成交量继续保持在高于万亿元，但记者了解到，资金将追逐低一些位置不强。“我错过了市场，很无奈的浪潮，但绝对不能被捕获。“北京某私募基金经理。另一种钽同一基金经理表示，能力圈之外的钱，赚不到正常。

　　然而，更多的机构投资者是代表市场下半年更乐观。SD温泉资本投资总监吴俊峰指出，市场的判断有三个重要的因素：一是流动性，估值的流动性影响； 第二个是性能，基本面的一部分； 三，风险偏好，受调控政策的影响。从上半年的行情来看，基本上是由于疫情性能的影响降到叠加的估值导致政策放松，这两个因素的共同作用产生大量上升和结构性分化。下半场，疫情的负面影响逐渐消退，在一个更好的环境，迎来了市场的基本面，如PMI数据的各个方面，PPI环比辐射呈上升趋势，基本面向上的趋势会打消很多忧虑市场。总体而言，在货币条件方面下半年，基本面修复或监管引导风险偏好情绪是积极的，在整体市场环境非常友好。需要把重点放在从外面更多的风险，一个疫情再次爆发，和第二外部不利因素。

　　博时基金研究部研究总监王军表示，依然看好长期的A股市场持乐观态度。一方面，中国已经成为经济不稳定的复苏态势，第二季度的经济数据已经充分验证了这一点。尽管国内经济复苏速度在一定程度上也流行海外的发展，影响，但只会影响经济复苏斜率，难以扭转经济复苏的趋势； 而另一方面，目前许多A股板块，行业，估值仍然不贵。与此同时，A股的优质上市公司也越来越高。此外，长期投资者进入市场的监管，积极推进市场的稳定，有利于市场的健康发展。

　　由于配置均衡通话

　　7月以来，A股持续强势上攻，一度引发牛市的讨论。然而，随着上周市场的调整，基金认为，中端市场依然是慢牛格局。此外，上周科技股普跌，贵州茅台也放量市场调整7月16日下跌7.90％，一显著分化板估价，基金认为，板估值泡沫的一部分已建议下半年平衡配置。

　　中国人寿保险保障基金强调，因为7月份的市场准入增量逻辑，但中端市场或慢牛格局。王军指出，存在一定程度的市场目前的结构“头重脚轻”。在前期上涨后，一方面，医药，食品饮料技术行业，估值处于相对较高的位置； 在另一方面，涉及到实体经济的传统行业，包括房地产，化工，钢铁等相对较低的估值。16日，国家统计局公布的经济数据显示，我国第二季度经济复苏形势良好，市场是“头重脚轻”的情况并不反映经济的基本面正在改善的事实。

　　 银华基金也表示，近期大幅调整的A股市场，一方面是短期的正常反应迅速崛起； 而另一方面是部分热板或股市泡沫的痕迹，需要仔细甄别，但市场整体估值不极端的情况下，。此外，估值在高强度短期负面事件的相关部分比较敏感，叠加部分可能会失去利润率资金止盈，整体市场需求及时调整。

　　德基基金经理王秦毅也指出，从历史上看，牛市情绪驱动的较大的部分，因此他们大多数是更严重的调整，如2007年5月，2009年8月底，2015年1月结束和2019年3月上旬，市场大多在1-2周的时间来调整超过5％。但事后看来，调整的市场上升趋势两种布局结构的机会，将继续在整个市场的进程和作风带动行业可能是短期的开关。

　　基金经理东方基金盛泽认为，流行界的迅速扩大，目前的估值积累了一定的泡沫的风险。然而，宏观环境，企业盈利和估值来看许多其它行业来看，不是一时的情绪悲观。回归理性的市场情绪之后，投资者将继续寻求成本效益和行业股票。总体看，市场出现大幅调整后，大概率将进入“估值补涨”的新格局。什么是价值或成长风格是不是探索未来的重要市场，市场趋势未来的核心大概率将围绕“高性价比”的主线。

　　银华基金认为，在行业配置下半年相对均衡。首先，按照经济复苏有望进入状态，相对置身于宏观因素可以提升行业的边际收益，大多是估值偏低行业； 二是从中期来看，国家后续行动的重点区域建设目标的短板，从技术的景气周期和行业的发展由类的外部负面影响中受益或仍然存在，如果随后的连续调整可逐步配置。